bloomberg — El precio del oro proporcionó los mejores retornos entre el total de productos primarios en los últimos cinco años, cuando fue ajustado por volatilidad, y Goldman Sachs Group Inc. dice que el aumento continuará conforme los operadores de opciones no indican cambios en el riesgo relativamente bajo del metal.

La Clasificación de Retorno Sin Riesgo de Bloomberg muestra que el índice GSCI Gold Total Return de Standard Poor’s produjo un retorno ajustado por riesgo de 6,5 por ciento en los cinco años que terminaron ayer, el más alto entre 24 materias primas del S&P, según datos que recopiló Bloomberg. La plata, el siguiente producto primario de mejor desempeño, tuvo un aumento ajustado por riesgo de 3,1 por ciento, mientras que un índice de retornos totales del conjunto de las materias primas declinó 0,2 por ciento.

El oro, que lleva 11 años de incremento conforme los inversores buscan refugio en medio de dos mercados de acciones en baja y una crisis de deuda soberana, también tuvo el retorno más seguro de los últimos 12 meses a pesar de declinar de un alto nivel récord al punto más bajo en cinco meses en el segundo semestre del año pasado y de que los inversores en oro que lidera John Paulson sufrieron pérdidas. Goldman Sachs pronostica que el oro alcanzará un récord este año, y una medición de oscilaciones futuras de precios se encuentra cerca del menor nivel en cinco meses.

“Los problemas económicos aumentaron en todo el mundo y el oro emergió como inversión segura”, dijo Walter “Bucky” Hellwig, que contribuye a la administración de US$17.000 millones de activos en BB&T Wealth Management en Birmingham, Alabama. “La flexibilización monetaria en China y la flexibilización cuantitativa en Europa y los Estados Unidos contribuirán a que siga siendo una fuente de valor”.

El retorno ajustado por riesgo se calcula mediante la división del retorno total por la volatilidad, o el grado de variación diaria de la oscilación de precio, lo que proporciona una medición del ingreso por unidad de riesgo. Los retornos no son anualizados.

Aumento más prolongado

Una mayor volatilidad significa que el precio de un activo puede experimentar una gran oscilación en un período breve de tiempo, lo que aumenta la posibilidad de pérdidas inesperadas en comparación con un valor cuyo precio tiene un ritmo más estable.

El aumento más prolongado del precio del oro desde por lo menos 1920 en Londres ha atraído a inversores de todo el mundo que buscan protección de algunas de las oscilaciones más violentas que se hayan registrado en los mercados bursátiles.

Los riesgos que impulsaron la volatilidad del mercado el año pasado seguirán haciendo oscilar los precios de los activos y la economía global, dijo Nouriel Roubini, el economista que pronosticó la crisis financiera de 2008, en una conversación en la sede de Bloomberg en Nueva York el 19 de enero. Los crecientes precios de las materias primas, la incertidumbre en Medio Oriente, la extensión de la crisis de la deuda europea, la mayor frecuencia de los “episodios meteorológicos extremos” y los problemas fiscales estadounidenses son problemas “persistentes”, dijo.

Son buenas noticias para inveritir en oro. Goldman Sachs dijo en un informe del 13 de enero que los futuros crecerán a US$1.940 por onza en 12 meses. Morgan Stanley pronostica que el metal trepará a un promedio récord de US$2.175 en 2013, dijeron los analistas Peter Richardson y Joel Crane en un informe del 17 de enero.